Opciones De Divisas Común

Primeros pasos en Opciones de Divisas Mucha gente piensa en el mercado de valores cuando piensan de opciones. Sin embargo, el mercado de divisas también ofrece la oportunidad de operar estos derivados únicas. Opciones de darle a los comerciantes minoristas muchas oportunidades para limitar el riesgo y aumentar los beneficios. Aquí hablamos de qué opciones están, cómo se utilizan y qué estrategias se pueden utilizar para obtener ganancias. Tipos de Opciones de Divisas Hay dos tipos principales de opciones disponibles para los operadores de divisas al por menor. El más común es la opción / ponga la llamada tradicional, que funciona de manera similar al de opciones sobre acciones respectivas. La otra alternativa es de pago único de negociación de opciones - o SPOT - la cual ofrece a los operadores una mayor flexibilidad. (Aprender a elegir la cuenta de la divisa a la derecha en nuestro Forex Tutorial.) Opciones Las opciones tradicionales tradicionales permiten al comprador el derecho (pero no la obligación) de comprar algo del vendedor de la opción a un precio fijo y tiempo. Por ejemplo, un comerciante puede comprar una opción para comprar dos lotes de EUR / USD a 1.3000 en un mes un contrato de este tipo que se conoce como una llamada de euros / USD put. (Tenga en cuenta que, en el mercado de opciones, con la compra de una llamada, usted compra una opción de venta al mismo tiempo -. Al igual que en el mercado de dinero en efectivo) Si el precio del EUR / USD está por debajo de 1.3000, la opción expira sin valor, y el comprador sólo pierde la prima. Por otro lado, si el EUR / USD se dispara a 1,4000, entonces el comprador puede ejercer la opción de ganar y los lotes para realizar solamente 1.3000, que luego se pueden vender con fines de lucro. Desde opciones de divisas se negocian over-the-counter (OTC), los operadores pueden elegir el precio y la fecha en que la opción sea válida y luego recibir un presupuesto indicando la prima que deben pagar para obtener la opción. Hay dos tipos de opciones tradicionales ofrecidos por los intermediarios: de estilo americano Este tipo de opción puede ser ejercida en cualquier punto hasta el vencimiento. Al estilo europeo de este tipo de opción sólo puede ejercerse en el momento del vencimiento. Una de las ventajas de las opciones tradicionales es que tienen primas más bajas que las opciones de SPOT. Además, debido a que (americano) opciones tradicionales pueden ser comprados y vendidos antes de su caducidad, que permiten una mayor flexibilidad. Por otra parte, las opciones tradicionales son más difíciles de establecer y ejecutar de opciones SPOT. (Para una introducción detallada de opciones, consulte Opciones Tutorial básico.) De pago único Opciones de comercio (SPOT) Aquí es cómo funcionan las opciones de la localización: el comerciante introduce un escenario (por ejemplo, EUR / USD se romperá 1.3000 en 12 días), obtiene una prima (costo de la opción) cita, y luego recibe un pago si el escenario se lleva a cabo. En esencia, el SPOT convierte automáticamente la opción de sacar provecho cuando su operación de opciones se realiza correctamente, dando una ganancia. Muchos operadores disfrutan de las opciones adicionales (enumerados a continuación) que las opciones de SPOT dan los comerciantes. Asimismo, las opciones SPOT son fáciles de comercio: es una cuestión de entrar en el escenario y dejar que se juega a cabo. Si estás en lo correcto, recibe dinero en efectivo en su cuenta. Si no es correcta, su pérdida es su prima. Otra ventaja es que las opciones SPOT ofrecen una selección de los muchos escenarios diferentes, lo que permite al operador elegir exactamente lo que él o ella piensa que va a pasar. Una desventaja de las opciones de SPOT, sin embargo, es primas más altas. En promedio, las primas de opciones SPOT cuestan más que las opciones estándar. ¿Por qué el comercio de opciones Hay varias razones por las opciones en llamamiento general a muchos comerciantes: Su riesgo a la baja se limita a la prima de la opción (la cantidad que pagó para comprar la opción). Tiene el potencial de ganancias ilimitado. Usted paga menos dinero por adelantado que para una posición de divisas al contado (efectivo). Se llega a establecer el precio y fecha de vencimiento. (Estos no están predefinidos como los de las opciones sobre futuros.) Las opciones pueden ser utilizadas como cobertura frente a espacio abierto (en efectivo) posiciones con el fin de limitar el riesgo. Sin correr el riesgo de una gran cantidad de capital, puede utilizar las opciones para el comercio en las predicciones de los movimientos del mercado antes de los acontecimientos fundamentales se llevan a cabo (por ejemplo, informes económicos o reuniones). SPOT opciones que permiten muchas opciones: Las opciones estándar. SPOT con una sola pulsación Se recibe un pago si el precio toca un cierto nivel. No toque SPOT Se recibe un pago si el precio duerma toque de un cierto nivel. Digital SPOT Se recibe un pago si el precio está por encima o por debajo de un cierto nivel. Doble SPOT con un solo toque Recibe un pago si el precio toca uno de los dos niveles de ajuste. Doble SPOT sin contacto Recibe un pago si el precio doesnt toque cualquiera de los dos niveles de ajuste. Así que, ¿por qué todo el mundo isnt utilizando las opciones Bueno, también hay algunas desventajas a usarlos: La prima varía, de acuerdo con el precio de ejercicio y fecha de la opción, por lo que la relación riesgo / recompensa varía. Opciones terreno, no pueden ser objeto de comercio: una vez que compre uno, no puede cambiar su mente y luego lo vende. Puede ser difícil predecir el tiempo exacto y el precio al que se pueden producir movimientos en el mercado. Se le puede ir en contra de las probabilidades. (Véase el artículo opción Do vendedores tienen una ventaja comercial) Opciones Opciones Precios tienen varios factores que determinan colectivamente su valor: valor intrínseco - Esta es la cantidad de la opción valdría la pena si se tratara de ejercerse en este momento. La posición del precio actual en relación con el precio de ejercicio se puede describir en una de tres maneras: En el dinero - Esto significa que el precio de ejercicio es superior al precio de mercado actual. Fuera del dinero Esto significa que el precio de ejercicio es inferior al precio de mercado actual. En el dinero Esto significa que el precio de ejercicio es igual al precio de mercado actual. El valor de tiempo - Esto representa la incertidumbre del precio con el tiempo. En general, cuanto mayor sea el tiempo, la prima más alta que pagar porque el valor de tiempo es mayor. tasa de interés diferencial - Un cambio en las tasas de interés afecta a la relación entre el ejercicio de la opción y la tasa actual del mercado. Este efecto es a menudo un factor en la prima como una función del valor temporal. Volatilidad - mayor volatilidad aumenta la probabilidad de que el precio de mercado de golpear el precio de ejercicio dentro de un período de tiempo limitado. La volatilidad es un factor en el valor del tiempo. Por lo general, las monedas más volátiles tienen mayores primas de opciones. Cómo funciona Diga sus 2 de enero de 2010 y usted piensa que el EUR / USD (euro frente al dólar) par, que actualmente se encuentra en 1.3000, se dirigió a la baja debido a los números positivos de Estados Unidos, sin embargo, hay algunos informes principales que salen pronto que ello podría causar una volatilidad significativa. Sospecha que esta volatilidad se producirá dentro de los próximos dos meses, pero usted no quiere correr el riesgo de una posición de caja. por lo que decide utilizar las opciones. (Aprender las herramientas que le ayudarán a empezar en Cursos de Forex enseñar a los principiantes Cómo operar.) A continuación, ir a su agente de bolsa y poner en una solicitud para comprar una llamada de euros de venta / USD, comúnmente referido como una opción de euros de venta, fijado a un precio de ejercicio de 1.2900 y un vencimiento de 2 de marzo de 2010. El agente le informa que esta opción tendrá un costo de 10 pips. por lo que con mucho gusto decide comprar. Esta orden se vería algo como esto: Comprar: EUR put / USD llamada Precio de ejercicio: 1.2900 Caducidad: March 2 2010 Premium: 10 USD pips Efectivo (spot) de referencia: 1.3000 dicen que los nuevos informes de salir y el par EUR / USD cae a 1.2850 - que deciden ejercer su opción, y el resultado le da 40 USD pips de ganancia (1.2900 1.2850 0.0010). Estrategias de opciones Las opciones se pueden utilizar en una variedad de maneras, pero por lo general se utilizan para uno de dos propósitos: (1) para capturar los beneficios o (2) para protegerse contra las posiciones existentes. Opciones Estrategias ganancias motivados son una buena manera de beneficiarse manteniendo el riesgo abajo - después de todo, usted no puede perder más que la prima Muchos comerciantes de divisas les gusta usar las opciones en torno a los tiempos de los informes o eventos importantes, cuando los diferenciales y el aumento del riesgo de los mercados de divisas en efectivo. Otros operadores de divisas con fines de lucro simplemente utilizan opciones en lugar de dinero en efectivo porque las opciones son más baratos. Una posición de opciones puede hacer mucho más dinero que una posición de caja en la misma cantidad. Opciones de cobertura Las estrategias son una gran manera de protegerse contra sus posiciones existentes para disminuir el riesgo. Algunos comerciantes incluso el uso de opciones, en lugar de o junto con los puntos de stop-loss. La ventaja principal de utilizar opciones junto con las paradas es que usted tiene una ganancia potencial ilimitada si el precio continúa moviéndose en contra de su posición. Conclusión A pesar de que puede ser difícil de usar, opciones representan una herramienta más valiosa que los comerciantes pueden utilizar para beneficiarse o menor riesgo. Las opciones en divisas son especialmente frecuentes durante los informes económicos importantes o eventos que causan una volatilidad significativa (cuando los mercados de efectivo tienen altos márgenes y la incertidumbre). (Hable de divisas, opciones y otros temas de negociación activa en el foro TradersLaboratory) Una persona que comercia con derivados, materias primas, bonos, acciones o divisas con un riesgo más alto de lo normal a cambio de. quotHINTquot es un acrónimo que significa para los ingresos quothigh sin taxes. quot Se aplica a altos ingresos que evitan el pago de la renta federal. Un creador de mercado que compra y vende bonos corporativos extremadamente corto plazo denominados papeles comerciales. Un distribuidor de papel es típicamente. Un pedido realizado a una casa de valores para comprar o vender un número determinado de acciones a un precio determinado o mejor. El libre adquisición y venta de bienes y servicios entre los países sin la imposición de restricciones tales como. En el mundo de los negocios, un unicornio es una empresa, por lo general una start-up que no tiene una opción record. Currency funcionamiento establecido Qué es una opción de divisas Una opción de moneda es un contrato que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación , para comprar o vender una divisa especificada a un tipo de cambio especificado en o antes de una fecha determinada. Por esta razón, se paga una prima al vendedor, cuyo importe varía en función del número de contratos si la opción se compra en una bolsa, o de la cantidad nominal de la opción si se hace en el over the mercado de mostrador. Las opciones de divisas son una de las formas más comunes para las corporaciones, individuos o instituciones financieras para protegerse contra movimientos adversos en los tipos de cambio. VIDEO Carga del reproductor. ROMPIENDO inversores de opciones de divisas puede cubrirse frente al riesgo de cambio mediante la compra de una moneda o de venta. La compra de una opción de venta da al tenedor el derecho, pero no la obligación, de vender una divisa a una tasa estipulada por una fecha dada una llamada es el derecho a comprar la moneda. Un inversor que no tiene una exposición subyacente puede tomar una posición especulativa en una moneda mediante la compra o venta de una venta o una llamada. Una persona o institución que vende una opción de venta a continuación, tiene la obligación de comprar la moneda, mientras que el vendedor de una llamada tiene la obligación de comprarlo. Conceptos básicos de las opciones de precios tiene varios componentes. La huelga es la velocidad a la que el propietario de la opción es capaz de comprar la moneda, si el inversor es siempre una llamada, o venderlo, si el inversor es siempre una opción de venta. En la fecha de vencimiento de la opción, que a veces se conoce como la fecha de vencimiento, el precio de ejercicio se compara con la tasa de contado vigente en ese momento. Dependiendo del tipo de la opción y en el que el tipo de cambio spot es el comercio, en relación con la huelga, la opción se ejecuta o vence sin valor. Si la opción expira en el dinero, la opción de moneda se liquida en efectivo. Si la opción expira fuera del dinero, que expira sin valor. Ejemplo Supongamos que un inversor es alcista sobre el euro y cree que aumentará con respecto al dólar EE. UU.. Por lo tanto, el inversor compra una opción de compra de divisas en el euro con un precio de ejercicio de 115, ya que los precios están expresados ​​en moneda como 100 veces la tasa de cambio. Cuando el inversor compra el contrato, el tipo de cambio spot del euro es equivalente a 110. Supongamos que el precio spot de euros en la fecha de vencimiento es 118. Por consiguiente, se dice que ha expirado en el dinero que la opción de moneda. Por lo tanto, el beneficio es de 300 inversores, o (100 (118 - 115)), menos la prima pagada por la llamada option. Other moneda que no sea nuestro favorito de doble moneda Inversiones (Maxiyield) donde el cliente vende una llamada de vainilla en su moneda de depósito de un rendimiento mejorado, los dos siguientes son los tipos más comunes de opciones de divisas realizadas por clientes minoristas: 1. opciones de barrera (DCI con KO) 8211 Cliente vende un nocaut (KO) para invocar a su moneda de depósito para un rendimiento mejorado 8211 Si la moneda par nunca negocia en o por encima / por debajo de un nivel de disparo predefinido, entonces el riesgo de tener el producto redimido en la moneda alternativa se elimina. En todos los casos, el rendimiento mejorado se mantiene. Ejemplo: ICD con KO Fecha de caducidad: Fecha de Negociación 1 mes de depósito Fecha de vencimiento: Fecha de caducidad 2 Días de Depósito en Moneda: USD Divisa alternativa: EUR fuerte Amt: 10mio Precio de Ejercicio: 1.2500 KO: 1.2800 Punto de referencia: 1,2650 Rendimiento mejorado: 7 Resultado: 1 . Si el EUR / USD cotiza siempre igual o superior al KO es decir, 1.2800: la AMT depósito lleno. será redimido en USD con interés en USD de 7 2. Si el EUR / USD no comercia vez igual o superior al KO (1.2800) y en la Fecha de caducidad es: i) por encima del precio (1.2500), el importe total del depósito será redimido en dólares, con intereses en dólares estadounidenses, de 7 ii) por debajo del precio (1.2500), el importe total del depósito será redimido en euros a un precio de conversión de 1.2500, con interés en USD de 7 2. doble-No-Touch ( DNT) Torre fuerte 8211 Cliente vende una DNT para obtener un rendimiento mejorado con 100 protección del capital Ejemplo: Torre fuerte Fecha de caducidad: Fecha de Negociación 3 meses de depósito Fecha de vencimiento: Fecha de caducidad 2 Días de Depósito en moneda: protección del capital 10mio:: USD nocional 100 garantizado Min . Cupón: 1p. a. Cupón máxima: 10p. a. FX Rango: 1,1800 1,3300 8211 Punto de referencia: 1,2650 Resultado: 1. Si el EUR / USD se mantiene estrictamente dentro de la gama FX (1,1800 1,3300 8211) a partir de la fecha de contratación a la fecha de vencimiento, a continuación, el cupón será igual a 10p. a. 2. Si el EUR / USD sale del rango FX (1,1800 1,3300 8211) a partir de la fecha de contratación a la fecha de vencimiento, a continuación, el cupón será igual a 1p. a.Deconstructing mitos sobre Opciones de divisas por parte de Ian H. Giddy Aunque las opciones son FX más ampliamente utilizado en la actualidad que nunca, pocas multinacionales actúan como si realmente entienden cuándo y por qué estos instrumentos pueden añadir valor para los accionistas. Por el contrario, la mayor parte de las sociedades de tiempo parecen utilizar opciones de divisas al papel sobre problemas de contabilidad, o para disfrazar el verdadero costo de posicionamiento especulativo, o, a veces para resolver problemas de control interno. El clicheacute estándar acerca de las opciones de divisas afirma sin entrar en detalles de su poder para proporcionar una empresa con potencial de crecimiento al tiempo que limita el riesgo a la baja. Las opciones se retratan típicamente como una forma de seguro financiero, no es menos útil que la propiedad y accidentes. Este brillante máscaras justificación la realidad: si es seguro entonces una opción de moneda es similar a la compra de un seguro contra robo para proteger contra el riesgo de inundación. La verdad es que la gama de usos en verdad no especulativos de opciones sobre divisas, derivados de las operaciones normales de una empresa, es bastante pequeña. En realidad, las opciones de divisas proporcionan excelentes vehículos para las empresas el posicionamiento especulativo en la forma de cobertura. Corporaciones irían mejor si no creía el disfraz era real. Vamos a empezar con seis de los mitos más comunes acerca de los beneficios de las opciones FX a la corporación internacional - mitos que dañan los valores de los accionistas. Mito número uno. Escribiendo opciones cubiertas es seguro, y puede ganar dinero, siempre y cuando la empresa tiene la divisa subyacente para entregar. Segundo mito. La compra de puts o llamadas a cubrir una conocida exposición en moneda extranjera ofrece un potencial de subida sin el riesgo de especular sobre la moneda. Mito número tres. Las opciones pueden ser la mejor cobertura de la exposición contable. Cuarto mito. Las opciones ofrecen una forma útil para cubrir su exposición en moneda extranjera sin el riesgo de notificación de los riesgos derivados. Quinto mito. La venta de una opción es mejor que usar hacia delante o permutas cuando la contraparte es arriesgado, ya que el comprador de la opción por defecto no puede. Mito Seis. Las opciones de divisas ofrecen la forma ideal para cubrir exposiciones inciertos tales como ofertas de contrato. Mito número uno. Las llamadas cubiertas están a salvo. Cuando se descubrió que la empresa Dell Computer pone a vender divisas desnudos y llamadas, Michael Dell fue condenado por especular con el dinero de la compañía. Para escapar crítica similar muchas gestiones han quedado reflejados como admitir solamente a la escritura opción cubierto. Aquí están las palabras de Rolls-Royce de latón sobre este tema. Creemos que la compra y suscripción de opciones pueden complementar nuestra política de cobertura. Nosotros en ningún caso nunca escribimos opciones si no hay ningún requisito de tener el subyacente allí en el primer lugar - es decir, no vamos a emitir opciones desnudos. - Mark Morris, gerente de riesgo financiero, citado en Sin miedo a las opciones aquí, Corporate Finance. Julio de 1994, p. 44. ¿Qué Rolls-Royce no reconoce es que la escritura opción cubierto es tan arriesgado como la escritura desnudo opción. Por ejemplo, la empresa que tiene una denominados en yenes por cobrar, y escribe una llamada, dando a otra persona el derecho a comprar estos yenes, termina con una combinación de una posición absoluta larga y una corta llamada. La suma de estos dos es el equivalente a la escritura de una opción de venta de yenes. Por lo tanto, el escritor cubierto es un gran especulador también. De manera más general, siempre que sea una persona jurídica emite una opción de cubierta de un tipo (o de venta) es, en efecto, escribir un desnudo opción de otro tipo. (Ver Figura 1) Figura 1. Opciones de escritura cubiertos. Cuando Rolls-Royce vende pone de ley contra los dólares que recibe de las ventas de Estados Unidos, la creación de una posición llamada desnudo. El diagrama muestra cómo la combinación de la venta de una opción con una posición subyacente en una moneda crea el equivalente a una posición en corto al descubierto en la opción contraria. Segundo mito. La compra de puts ofrece un potencial sin riesgo para la ganancia. El corporativo que dice que está usando opciones para cubrir una exposición conocida y luego utilizarlo para buscar la boca sin riesgo está en realidad en la posición de un especulador. ¿Por qué Debido a que la compañía acaba de cobertura de un riesgo de tipo simétrico con un contrato asimétrica. La Figura 2 muestra cómo. Figura 2. Cobertura de posiciones largas o cortas con Opciones. Si Ford se le debe yen japonés por Nissan en el pago de piezas exportadas, y compra un yen puesto a cubrir el riesgo cambiario, la compañía ha creado una llamada de larga sintética. En general, la combinación de una posición de divisas subyacente con una larga llamada o poner crea el equivalente de una posición larga en la opción contraria. La posición larga es la cuenta por cobrar en moneda extranjera, aparentemente cubierto con una opción de venta. La suma de los dos es equivalente a la compra de una llamada. En lugar de reducir o eliminar el riesgo, como las relaciones públicas, asesores afirmarían, esta estrategia crea en realidad otra exposición al riesgo. Mito número tres. Las opciones son una gran protección contra la exposición a la contabilidad. Este es sin duda uno de los más penetrante de los seis mitos. Es la sabiduría convencional de que si una empresa tiene una exposición de contabilidad en una moneda extranjera que no corresponden a su exposición económica a continuación, que tendrá que abonar las ganancias y pérdidas como la moneda sube o baja. El remedio popular para esto es comprar contratos a plazo. Hay una mosca en la sopa, sin embargo. Debido a que las ganancias de traducción están Contabilidad entradas, mientras que el contrato a plazo puede producir pérdidas de dinero real, que puede ser difícil de justificar. Para evitar esta perspectiva la empresa gestiona el tiempo, por ejemplo, la exposición al yen mediante la compra de opciones de venta de yenes - averiguar si el yen cae tendrá una pérdida de traducción que se compensa con una ganancia real efectivo de la opción. En caso de que la subida del yen, de forma alternativa, la empresa publicará una ganancia de balance, mientras que la opción se permite la expiración - su prima es tratada como un costo del seguro. Este argumento tiene una especie de atractivo superficial, para estar seguro. Si el tiempo de exposición en moneda extranjera no es más que una ficción, la firma ha creado una posición larga puesto que está sujeto al riesgo de las fluctuaciones de precios de opciones. Si por el contrario se cree que las ganancias o pérdidas del balance tienen cierto valor económico, entonces ellos son simétricas y hemos creado una posición llamada de larga. Podría ocurrir, por supuesto, que una firma reconoce estos hechos, pero todavía le gusta las opciones de cobertura idea por razones puramente estéticas. En cuyo caso se debe aceptar que el costo de los cosméticos es equivalente al grado en que una posición abierta opciones no administrado puede añadir a la variabilidad de los flujos de caja reales. Y eso puede equivaler a una gran cantidad de lápiz labial. Cuarto mito. Las opciones son buenas para evitar la palabra d. Supongamos que una empresa tiene verdaderas exposiciones FX - económicas distintas de las exposiciones de contabilidad y de traducción - puede, no obstante, ser conducido en las opciones de bastantes las razones equivocadas. Aquí el culpable es la reticencia de los directivos de la empresa para informar de derivados de pérdidas de cualquier tipo - incluso aquellos que son legítimos setos. Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados forzaría un ajuste a mercado, que es reservar una pérdida de hacia delante o futuros cuando la moneda se trasladó a favor de su posición natural. Así que los gerentes se sienten atraídos por los cantos de sirena de opciones, porque no hay ninguna posibilidad de una pérdida. La prima de la opción se amortiza de forma lineal a lo largo de la vida de la opción - al igual que si se tratara de una póliza de seguro. Quinto mito. Afinando los riesgos de contraparte. Hay una forma rizada a una las opciones valen la pena. Debido a que los compradores de opciones sobre divisas convencionales compran un derecho pero no una obligación. De este modo el riesgo de impago es totalmente del escritor, mientras que la opción de los compradores de solvencia es completamente irrelevante - siempre que haya pagado la prima de la opción primera por lo tanto, es muy posible que una situación que enfrenta una persona jurídica con respecto a la solvencia de un cliente que lo haría no apoyan el uso de un derivado simétrica, como un swap de divisas a largo plazo. Así pues, según este argumento, las mismas necesidades de cobertura pueden ser satisfechas con un cierto solución de segundo orden - es decir, opciones. Pero recuerda que un uso tan sólo justificable porque las líneas de crédito adecuadas no están disponibles para el comprador de la opción. Pero antes de que la opción de vendedor grita Hooray, deben considerar un hecho aleccionador. Puede haber formas más baratas de la corporación para alcanzar el mismo objetivo. El riesgo de crédito se puede manejar a través de constituir garantías, la titulización, por ejemplo. desplazamiento de crédito con opciones es sólo una de varias rutas - no necesariamente el más barato. Mito Seis. Opciones compensan las entradas FX impredecibles. Los vendedores de opciones a menudo afirman que las opciones de divisas son instrumentos ideales para la cobertura de flujos de efectivo en moneda extranjera de incertidumbre, ya que la opción da a la empresa el derecho a comprar o vender el flujo de efectivo en moneda extranjera si una empresa gana un pedido de la plataforma decir, pero no tiene la obligación de hacer por lo que si se rechaza su oferta. Tiene una superficie de lógica: en la que un derecho contingente compensa un acontecimiento contingente. El inconveniente de este enfoque, sin embargo, es que la mayoría de las veces tienen derechos contingentes en dos eventos diferentes. Ganar o perder el contrato depende de su competencia y una serie de factores reales, mientras que las ganancias o pérdidas en la opción dependen de los movimientos de la moneda y su variabilidad. Una firma de la compra de una opción de cobertura de la moneda extranjera, en un intento de licitación está pagando por la volatilidad de la moneda y, de hecho, tomar una posición en el mercado de opciones que no se extingue por el éxito o el fracaso de su intento. En otras palabras, si la oferta es aceptada, la opción será ejercida si está en el dinero al vencimiento y no de otra, y el precio de las opciones subirá y bajará como la probabilidad de cambios de ejercicio. En la compra de la cobertura, el postor es en realidad la compra de un arriesgada seguridad cuyo valor seguirá fluctuando incluso después de que se conozca el resultado de la oferta. Opciones de divisas son siempre útil Sí, en ciertas situaciones bien definidas, pero estas son situaciones que, creo, algunas empresas parecen comprender. Existe un tipo de flujo de efectivo en moneda extranjera para los cuales la opción de moneda convencional se adapta perfectamente: que es una rara excepción donde la probabilidad de un companys la entrada de divisas o pagos depende de la tasa de cambio. Entonces, tanto la exposición natural y el instrumento de cobertura tienen ganancias que son el intercambio contingente tasa y una opción de la moneda es exactamente el tipo de cobertura. A modo de ilustración, considere una empresa estadounidense dedicada a la venta en Alemania y emite una lista de precios en marcos alemanes. Si la marca cae frente al dólar, los alemanes van a comprar sus chismes, pero por supuesto que va a recibir menos dólares por doodad. Si la marca se eleva, los alemanes inteligentes tendrán lugar comprar de su distribuidor en Nueva Jersey, cuya lista de precios también tienen. Sus ingresos en dólares son constantes si la marca se eleva, pero si la marca caer gotas. Tal vez eras tonto para fijar los precios en ambas monedas lo que ha hecho con eficacia es regalar una opción de moneda. Este riesgo de tipo asimétrico puede ser perfectamente cubierto con una opción de venta de DM. Una variación de lo anterior podría ser uno donde la rentabilidad companys depende de alguna manera asimétrica en un valor currencys, pero de una manera más compleja que la descrita por opciones convencionales. Un ejemplo podría ser cuando el análisis competitivo demuestra que deben una caída de moneda extranjera en particular a un cierto nivel, tal como se mide por el tipo de cambio spot promedio de más de tres meses, a continuación, los productores de ese país podrían prepararse para la producción y se quitan cuota de mercado o márgenes de fuerza abajo. La anticipación de un evento de este tipo podría llamar para la compra de los llamados opciones de Asia, donde la rentabilidad no depende de la tasa de cambio vigente en el día de vencimiento, pero en la media de las tasas sobre un cierto período. Hay algunas otras situaciones que podrían justificar el uso de opciones sobre divisas. Y una de ellas es evitar los costos de dificultades financieras. La cobertura puede, en algunas circunstancias reducir el costo de la deuda: por ejemplo, cuando se reduce los costos esperados de la quiebra a los acreedores, o de problemas financieros a los accionistas, o si permite una mayor influencia y por lo tanto aumenta el escudo fiscal otorgada por la financiación de la deuda. Donde las fluctuaciones en el valor de las empresas se pueden atribuir directamente a las fluctuaciones cambiarias, la firma puede ser mejor fuera de la compra de un fuera de-the-money opciones de divisas. En tal caso, sería la compra de seguro sólo contra el tipo de cambio extrema que pondría a la empresa a la quiebra. ¿Dónde nos deja esto La regla general sobre la cobertura de herramientas es que determinados tipos de herramientas de cobertura son adecuados para tipos específicos de exposición a divisas. Pase lo que pase a sus posiciones naturales, tales como un activo en moneda extranjera, que desee una cobertura cuyos cambios en la moda con precisión el valor opuesto. Por lo tanto delanteros están bien para muchos fines de cobertura, ya que la posición natural de las empresas tiende a ganar o perder uno a uno con el tipo de cambio. (Incluso esto es a menudo falso.) Sin embargo, el tipo de exposición para los que las opciones de divisas son la cobertura perfecta son mucho más raras, ya que los contratos no se ganan o pierden únicamente a causa de un cambio de tipo de cambio. Una opción de la moneda es la cobertura perfecta sólo para el tipo de exposición que resulta de la propia empresa que hayan concedido una opción de moneda implícita a otra parte. Por lo general, las opciones de divisas ofrecen una cobertura imperfecta, mientras que, aburridos viejos contratos a término de fricción pueden hacer el trabajo de manera más eficaz. Un Opciones Afternote son una buena manera de tomar Moneda-riesgo limitado de posición con frecuencia tesoreros de las empresas utilizar las opciones para obtener lo mejor de ambos mundos: cobertura combinada con una vista. Sus acciones y declaraciones sugieren que muchos creen que las opciones de divisas son una buena manera de beneficiarse de movimientos previstos de la moneda. Ellos no son. posicionamiento basado en la opción es mucho más complicada que la exposición directa largas o cortas. La razón es que la ganancia o pérdida de una opción es una función no lineal del valor currencys, y que la relación no es estable, sino que varía con la volatilidad esperada, con el tiempo, y con el nivel de las tasas de interés. Por estas razones, las opciones son instrumentos especulativos no es ideal para las empresas. Ian H. Giddy, profesor de Finanzas de la Universidad de Nueva York Stern School of Business 44 West 4th Street, Nueva York 10012 Tel 212 998-0332 Fax 212 995-4233Euro Opciones de Moneda Real-Time After Hours Pre-Mercado Flash de noticias Cita Resumen de la cita de gráficos interactivos Configuración predeterminada Tenga en cuenta que si hace su selección, que se aplicará a todas las futuras visitas a NASDAQ. Si, en cualquier momento, usted está interesado en volver a nuestros ajustes por defecto, por favor seleccione Configuración predeterminada anteriormente. Si usted tiene alguna pregunta o encuentra algún problema en el cambio de su configuración por defecto, por favor correo electrónico isfeedbacknasdaq. Por favor, confirme su selección: Ha seleccionado para cambiar la configuración predeterminada de la cita de búsqueda. 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